金风资本本周猪价继续下探：一度跌破11元公斤行业进入亏损状态

　　据农业农村部监测，10月17日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.03元/公斤，与上周五（10月10日）的18.85元/公斤相比，下降4.4%。本周的平均价格为18.24元/公斤，与上周18.75元/公斤的均价相比，下降2.7%；与节前一周（9月22日-9月26日）19.52元/公斤的均价相比，下降6.6%。

　　本周国内生猪价格呈先跌后涨趋势，周均价较节前一周下跌，一度跌破11元/公斤。据中国养猪网的数据，10月17日，生猪（外三元）价格为11.17元/公斤，与上周五（10月10日）的11.42元/公斤相比，下降2.2%。从一周均价来看，本周生猪均价为11元/公斤，与上周11.7元/公斤的均价相比，下降6%；与节前一周（9月22日-9月26日）12.63元/公斤的均价相比，下降12.9%。

近期的猪肉和生猪价格。制表澎湃新闻

　　本周全国生猪交易均重小幅上涨。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为124.67公斤，较节前一周涨0.26%，环比上周涨0.17%。本周分省份交易均重上涨为主。部分省份国庆期间猪源出栏不畅，节后宰量下滑导致消化速度放慢，存在被动压栏情绪。且肥标价差小幅度走阔，猪价跌至成本线后养殖端有惜售等涨情绪，出栏节奏放缓带动均重微涨。另外降温导致部分屠企收购大猪占比提升，带动收购均重小涨。仅部分省份因养殖端出栏二次育肥猪源提升，加之大猪价格偏高，屠企提升低价标猪收购比例以缓解成本压力。本周国内生猪重点屠宰企业开工率较节前一周下跌，周内平均开工率35.14%，较节前一周下跌2.82个百分点。双节假期过后，下游备货需求减少，屠宰企业订单缩减，导致开工率下降。后期养殖企业生猪出栏计划增加，且气温下降后需求提升，预计近期开工率或涨。

　　大地期货认为，当前库存压力还未有效缓解，短期二育、惜售带来的猪价反弹空间预计有限，供强需弱的主线格局延续。行业进入亏损状态，当下利润和政策角度来看去产具有一定理论上的驱动。上旬出栏进度稍显滞后，随后整体积极性增强，但体重端未见明显降幅，反映供给压力还待继续消化。需求温和复苏过程中，低价有少量分割入库，叠加国储订单支撑，宰量小幅微增。猪价连续下探，各环节养殖利润普遍进入亏损状态，理论上会促进行业去产，一定程度利好远期。低价南北区域补栏积极性都有增强，且经过前期存栏消化有一定惜售扛价心理。

　　中信期货认为，二育情绪起伏波动，参与量目前有限，生猪供应基数依旧较高，猪价低位区间运行。2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，且从新生仔猪数量看，周期仍将受供应压制。长期，“反内卷”政策下，农业农村部持续引导养殖企业“降重+减产”，若四季度去产能逐步落实，2026年下半年供应压力有望减轻。需求方面，国庆过后，屠宰量快速下降，消费进入淡季。从上游母猪、仔猪产能兑现节奏来看，四季度生猪供应充裕，猪周期仍在下行。

　　卓创资讯预计未来一周全国行情或呈微涨后下滑再趋稳的态势。供应方面，养殖端生猪出栏量难见明显下滑迹象，对行情有一定利空影响，制约猪价上涨幅度。需求方面，二次育肥补栏行为或再度谨慎，在缺乏二育支撑的情况下，部分高价区行情或下降。